STEVE K. E. MEJÍA REVOLORIO

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REVISTA ACADÉMICA ECO (15) : 53-70, JULIO / DICIEMBRE 2016

3.4 Sincronización del ciclo económico y del crédito

El análisis de correlaciones cruzadas tomando como referencia la producción, sugi-

ere que ambos ciclos se sincronizan fuertemente en Costa Rica y República Domin-

icana, siendo la producción un indicador adelantado en tres (0.51) y  dos períodos 

(-0.83) respectivamente, ambos resultados son robustos.

En Nicaragua la producción actúa como un indicador adelantado en tres períodos 

(0.55), en El Salvador en un período (0.53) y en Honduras la relación es contem-

poránea (0.51), utilizando un lambda de 1 600. Los únicos países que no muestran 

una correspondencia cercana son Panamá y Guatemala en ninguno de las lambdas 

aplicadas al filtro de Hodrick-Prescott, estos resultados únicamente se compaginan 
para el caso de Guatemala con lo presentado por Ramírez (2013).

3.5 Sincronización de los ciclos del crédito en la región

El análisis de correlaciones cruzadas permite identificar que Nicaragua tiene una 
fuerte correlación contemporánea con El Salvador (0.85), es un indicador adelan-
tado en dos períodos con Honduras (0.71) y en un período con Guatemala (0.60), 
mientras que Honduras  se sincroniza con El Salvador con dos rezagos (0.71) y en un 
período adelantado con Costa Rica (0.79).  Asimismo Costa Rica tiene una relación 
rezagada en tres períodos con Nicaragua (0.61) y el Salvador (0.61).  Los  resultados 
son robustos al utilizar las diferentes lambdas del filtro de Hodrick-Prescott.

Honduras, Nicaragua y Costa Rica se sincronizan al menos con tres países de la 
región, mientras que Panamá y República Dominicana no guardan ninguna relación 
visible con ninguno de sus similares y, el resto de países al menos están fuertemente 
correlacionados con otro (El Salvador y Guatemala). 

3.6 Sincronización del ciclo del crédito con variables afines 

Esta sección toma en cuenta una serie de variables que actúan como determinantes 
del crédito en países emergentes. A pesar de que la región no se encuentra dentro 
de este grupo, es interesante conocer la similitud y cercanía que el crédito de la 
región puede tener con esta gama de variables. 

Un estudio del FMI

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 indica que el crédito en las economías emergentes es sensible 

a los fondos domésticos y foráneos que contribuyen al crecimiento del crédito, a 
esto se suman las condiciones monetarias nacionales y globales, el crecimiento 
económico y el estado de salud del sector bancario. Las regiones muestran difer-
encias considerables frente a los factores que contribuyen al impulso del crédito 
(Guo y Stepanyan, 2011).

5 Su muestra de 38 países incluye a Costa Rica, El Salvador, Guatemala y Panamá.