STEVE K. E. MEJÍA REVOLORIO

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REVISTA ACADÉMICA ECO (15) : 53-70, JULIO / DICIEMBRE 2016

Las economías avanzadas presentan una amplitud en las expansiones  y contracciones 
de 140 %  y  7 % en su orden. La duración de los ciclos, expansiones y contracciones 
constituyen 72, 53 y 8 trimestres respectivamente (Drehamann, Borio, y Tsatsaronis, 
2012), por lo que es fácil identificar la brevedad con la que se desarrollan los ciclos 
en la región.

La duración promedio de los ciclos  bajo la medición “pico a pico”  permite identificar 
la superioridad por parte del ciclo del crédito respecto al ciclo económico, tanto al 
utilizar un lambda de 1 600 o uno de 400 000; se constata que en promedio el 
primero va de diecinueve a veintiún trimestres  en contraste con la duración de 
quince trimestres de la actividad económica. 

Es importante recordar que la amplitud de las contracciones y expansiones difieren 
a lo largo de los períodos (Claessens y Kose, 2011), situación que también es 
reflejada en la región a pesar de contar con un período de estudio limitado. Además 
la amplitud del ciclo del crédito es mayor en relación al económico.

3.3 Relación entre el ciclo económico y de crédito

Respecto a la duración, las expansiones del crédito van de nueve a once trimestres 
ligeramente por arriba de los ocho períodos de la actividad económica.  La amplitud 
presenta un mayor contraste en el cual las fluctuaciones del crédito aproximadamente 
duplican la magnitud de las oscilaciones de la economía, las contracciones de esta últi-
ma en promedio representan un 9.5 % por debajo del 17 % y 20 % en que puede variar 
el crédito desde un auge hasta un valle, la situación es análoga para las expansiones.

Es importante tener en cuenta que una crisis financiera puede afectar la amplitud 
y duración del ciclo económico (ver el caso de República Dominicana), por lo que la 
existencia de una contracción en el crédito puede intensificar los descensos de la ac-
tividad económica (Claessens, Kose, y Terrones, 2011), por lo tanto, mediante correl-
aciones cruzadas, es posible tener un acercamiento entre los comovimientos de los 
ciclos económicos y de crédito en la región centroamericana (ver Anexos, Panel 2).

Cabe mencionar que los ciclos económicos de las economías en desarrollo difieren 
de las economías desarrolladas, estos son disímiles y por ello es difícil generarles 
hechos estilizados uniformes. Además los ciclos de las economías en desarrollo son 
muy cortos y su duración promedio va de los siete hasta los dieciocho trimestres 
(Rand y Tarp, 2002).