REVISTA ACADÉMICA ECO

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Ante un shock positivo de la deuda (incremento de la deuda) se puede observar que 
la serie del PIB responde de forma levemente negativa, por lo que se concluye que 
al aumentar la deuda, el PIB disminuye, pero en una mínima proporción. 

En la publicación de Reinhart et al. (2010), se aseguraba que el umbral de la deuda 
en relación al PIB en el que se daba una disminución del crecimiento económico era 
del 90 %, el cual a pesar de haberse encontrado con que dicha estimación contiene 
errores y que ese umbral es mayor, se puede tomar como referencia para analizar 
el resultado encontrado en el modelo propuesto. Guatemala actualmente posee 
un ratio deuda/PIB del 25 %, lo cual está bastante alejado del umbral, sin embargo, 
podemos observar que con ese ratio del 25 % se observa una muy leve respuesta 
del PIB ante un shock positivo de la deuda. Hay que resaltar que los resultados no 
son significativos, ya que la gráfica presenta esta conclusión. 

Se puede apreciar en la descomposición de la varianza que la variabilidad de la tasa 
de crecimiento del PIB de Guatemala se explica hasta en un 3 % por la variabilidad 
de la tasa de crecimiento de la deuda, y que la variabilidad de la tasa de crecimiento 
de la deuda de Guatemala se explica hasta en un 4.4 % por la variabilidad del 
crecimiento del PIB, datos que son poco significativos, ya que nuevamente, el 
Estado guatemalteco aún no ha llegado a números de deuda alarmantes que 
afecten directamente el crecimiento.

4.2. Chile, impulso-respuesta 

Caso contrario es para Chile, país en el cual se dieron resultados diferentes para los 
impulsos respuesta de sus series. 

Gráfica 4

Response of D (PIB) to D (DEUDA)

Gráfico propio.